出品｜虎嗅科技组

作家｜宋想杭

裁剪｜苗正卿

头图｜视觉

今天准备融资的梁文锋，也曾不是年前的阿谁梁文锋了。

4 月 17 日晚，据悉，DeepSeek（度求索）正以约 100 亿好意思元估值寻求新轮融资，界限约 3 亿好意思元。而就在年前，梁文锋还明确拒过 VC 投资，并对外在示" DeepSeek 暂融资规划"。对此昆玉预应力砼钢绞线，虎嗅向 DeepSeek 面发送邮件进行核实，胁制发稿未获回应。

"我当今还不明显梁是否确切运行找 VC 了。"华映成本外洋伙东说念主邱谆告诉虎嗅。邱谆终年来去于硅谷和国内，并持久见原 AI 与具身智能域。

严格兴趣兴趣上，DeepSeek 并不属于华映在外洋的径直形状，但 VC 的眼神简直齐聚焦在 DeepSeek 身上。邱谆终点明显地知说念 DeepSeek 正在濒临的逆境，但同期他也告诉我，"这不代表咱们不会投他。"

短短年，梁文锋的派头发生 360 度回转。

4 月 19 日，外交媒体上又运行流传另种说法：过前年里，梁文锋曾先后见过马化腾与雷军，商讨融资的可能。天然真假尚未坐实，但传递出的信号也曾终点彰着了。对此，虎嗅也向腾讯面求证，胁制发稿，尚未赢得回应。

那么问题来了，为什么时隔年，这个直以克制、低调著称的创举东说念主，会从"拒融资"的派头，周折为主动战斗成本？这中间究竟发生了什么？在笔者看来，这并不仅仅派头变化，像是某种外部敛迹运行显化。

年前的梁文锋，简直莫得敌手。架构与算法层面的连气儿冲突，让 DeepSeek 度被视为大模子体系中少数具备"自洽才气"的玩之，也在定程度上加快了传统企业拥抱 AI 的程度。

但在某种程度上，也恰是由于他往时迥殊的得益，期间被上百国表里媒体奖饰后，梁文锋简直是被"捧"了。

过前年，围绕 DeepSeek 的叙事运行出现间隙。面，对于 V4 的发布期间，屡次被外媒提前"预报"，却永久未能依期落地；另面，在这些报说念中，蔓延原因也被径直指向个施行的问题，即开脱英伟达体系所带来的代价。

然则，节拍运行变慢，外部预期却莫得下落。

一样是在往时这年中昆玉预应力砼钢绞线，团队层面也出现波动：包括参与代码筹商的郭达雅、LLM 中枢作家炳宣、OCR 中枢作家魏浩然在内的多位重要东说念主才接踵离开。

从外部视角看，这曾被拜托厚望的公司，似乎遭逢难题了。

而就在这些复杂信号传出之后，融资的音尘出现了。淌若把上述这些故事线贯穿到起，个很了然于目的谜底是，梁文锋是被逼着走到今天的。

那么，咱们先作念个假定，淌若梁文锋确切去 VC 寻求匡助，VC 们会救他吗？

我赢得的谜底是信服的。

被"捧"的 DeepSeek

DeepSeek 被"捧"了：它被吟唱的才气，正在成为难调养的部分。

回看 2025 年春节，阿谁"年"是属于 DeepSeek 的。

R1 发布之后，这公司飞速被到个的位置：致价比、算法立异、国产替代旅途等等。在系列叙事重叠之下，DeepSeek 也被到了个被东说念主仰望的度。

彼时，外界的共鸣是，DeepSeek 在作念的不仅是大模子，而是重写套低廉的 AI 基础要领。

但年之后，这套叙事运行出现间隙。

原来被觉得会在 2026 年春节前后发布的新代模子，却迟迟未能落地。外界简直致觉得，重要卡点在于从依赖英伟达到开脱这种依赖，这个流程很不顺利。

但 DeepSeek 也曾的势，恰巧在于对英伟达强绑定。

与多数依赖界限堆叠的大模子不同，DeepSeek 是从"率"出手，通过系列算法与工程化，终明显接近 SOTA 水平的能，同期大幅压低成本。举例，其提倡的 GRPO 架构，本体上是对老练与理率的再遐想。

但这种率，并不是臆造出现的。面，在算力上，创举东说念主梁文锋早年量化来去的积存，使其领有远般创业公司的英伟达 GPU 资源；另面，在数据上，DeepSeek 无数依赖对模子的蒸馏遵循。

而简直重要的步，在于底层工程。DeepSeek 通过径直化 PTX 编程，对 GPU 践诺层进行改写，从而终明显对 AI 算力基础要领的系统重构。

对此，华映成本外洋伙东说念主邱谆对虎嗅解释说念："恰是这步，才让 DeepSeek 的‘价比’卤莽终了。"

而问题也出在这里。PTX 本体上是英伟达 CUDA 体系中的中间说话，是其生态的中枢接口之。这意味着，锚索DeepSeek 天然在算法层终明显立异，但在基础要领层，却是度绑定英伟达体系的。

也即是说，旦尝试切换算力旅途，举例转向国产芯片，问题就不再是"适配"，而是"重写"。

刻下，大多数国产芯片厂商提供的是对 CUDA 生态的兼容案，但对于也曾入 PTX 层化的 DeepSeek 而言，这种兼容并不开发。底层代码、调养逻辑乃至举座工程体系，齐需要重构。

换句话说，它的势越，挪动成本就越。

这也解释了过前年里的些变化：模子节拍放缓、组织层面出现波动，以及部分中枢东说念主才的离开。从外部看，这些是风光，但背后指向的问题是：DeepSeek 正在尝试开脱条也曾让它先的旅途。

这条旅途，以致让 DeepSeek 法有契机与国内模子站在同梯队。

邱谆是位终年住在硅谷的投资东说念主。他告诉虎嗅，包括 OpenAI 在内的公司，并不会在底层过度依赖 PTX 化，其原因是，他们不但愿被单算力体系锁死。国内互联网厂商亦是如斯，他们不会将我方赖以生活的业务齐押注在英伟达算力体系之上的。

但 DeepSeek 也曾走得太了。

在过前年，DeepSeek 正在重写我方的底层代码，但这对他们来说，简直是从 0 运行。

VC 直在等梁文锋

于是，才有了 DeepSeek 寻求融资的故事。

位头部 VC 投资东说念主告诉虎嗅，"融资并不会改换什么"。

原因也曾很明显了。从手艺的角度来讲，这切齐是不能逆转的。尽管 DeepSeek 重写底层代码，试图适配国产芯片，能也会大扣头。

然则，从成本层面来看，这即是另个故事了。"天然我很明显 DeepSeek 当今濒临的问题，但这并不影响许多 VC 他们"。邱谆对虎嗅说说念。

从大模子投资周期的角度来看，DeepSeek 早就错过了这风口。但即便这公司是从 0 运行，即便也曾错过风口，齐不会影响 VC 入局。

" VC 向来齐是看东说念主，并且 VC 本体上是种‘冲动耗尽’。"邱谆告诉我。

不外，梁文锋的目标，依然阴晴不定。左证刻下已上市的大模子公司来筹办估值，DeepSeek 的缱绻估值 100 亿好意思元并不，以致低于智谱、MiniMax 和 Kimi 放肆。

但还有种可能是，淌若按照梁文锋从前年不肯意融资到本年灵通融资的目标来测，也许是梁文锋本东说念主并不肯意开释过多股份。

从这角度来看，DeepSeek 是否会融资，不笃定依然很。

淌若，梁文锋的缱绻是腾讯，也许融资后，对 DeepSeek 而言并不会发生太大变化，至少不会"伤筋动骨"；但倘若，他的缱绻是统共 VC，那么也许 DeepSeek 会酿成生意化公司，而这似乎并不符这公司的基因。

DeepSeek 会坠入"尘间"吗？

坠入"尘间"，就意味着 DeepSeek 要站在和 Kimi、MiniMax、智谱、阶跃星辰样的位置，成为新的"基模五强"。

过前年，DeepSeek 之是以被反复商讨，并不仅仅因为模子才气自己，而是因为它看起来"像个例外"。

它用少的钱，作念出了接近以致靠近 SOTA 的模子；它拒融资，在轮成本狂热中保合手克制；它强调率，而不是界限。

这些齐不错讲解，DeepSeek 从来莫得走"既定阶梯"。

但当今，这个"例外"正在变得越来越难以保管。

但也许，梁文锋是想成为"凡东说念主"的。因为就算是按照"既定阶梯"来判断这公司，他也有着我方的特势：

先，它是能作念出立异的公司，这点就也曾终点繁重；二，DeepSeek 并不缺钱，他寻求外界匡助，也许是想开释出另种信号，以致是身份上的周折。

从这种角度来看，融资意味着从头选拔条旅途。

但淌若，DeepSeek 确切酿成生意化公司，他就需要斟酌个他从前并不需要过分斟酌的事情：它的模子才气怎样振荡为收入？

天然，DeepSeek 不错用于梁文锋我方的幻量化里，从而助力其他业务产生收入。但淌若这么，DeepSeek 还会是传统兴趣兴趣上的大模子公司吗？

似乎，DeepSeek 正站在个十字街头上。

1.本网站以及本平台支持关于《新广告法》实施的“极限词“用语属“违词”的规定，并在网站的各个栏目、产品主图、详情页等描述中规避“违禁词”。
2.本店欢迎所有用户指出有“违禁词”“广告法”出现的地方，并积极配合修改。
3.凡用户访问本网页，均表示默认详情页的描述昆玉预应力砼钢绞线，不支持任何以极限化“违禁词”“广告法”为借口理由投诉违反《新广告法》，以此来变相勒索商家索要赔偿的违法恶意行为。